Crece la mora empresaria y los bancos endurecen el crédito mientras se multiplican las refinanciaciones

Durante meses el foco estuvo puesto en las familias que dejaron de pagar tarjetas, préstamos personales o créditos de consumo. Pero el deterioro financiero ya empezó a trasladarse al otro lado del mostrador. Ahora son las empresas las que muestran mayores dificultades para afrontar sus compromisos con el sistema bancario, mientras aumentan los pedidos de refinanciación y las entidades endurecen los criterios para otorgar nuevos préstamos.

El último Informe sobre Bancos del Banco Central muestra que la morosidad corporativa alcanzó el 3,5 por ciento. Aunque el porcentaje continúa siendo bajo en términos históricos, la tendencia es ascendente y coincide con una economía que avanza a distintas velocidades: mientras algunos sectores mantienen acceso al financiamiento, buena parte de las empresas vinculadas al mercado interno enfrenta mayores restricciones de liquidez.

Los préstamos a empresas representan hoy el 24,6 por ciento del activo total del sistema financiero. Sin embargo, detrás de ese dato aparece una realidad mucho menos homogénea. Las tasas comerciales bajaron respecto del año pasado y las principales líneas rondan el 25 por ciento nominal anual, lejos del 35 al 40 por ciento que muchas firmas pagaban meses atrás. Aun así, conseguir ese financiamiento dejó de ser una posibilidad al alcance de todos.

Refinanciaciones, tasas elevadas y bancos más selectivos

El fenómeno que más preocupa no es solamente la mora, sino el crecimiento de empresas que buscan renegociar vencimientos o refinanciar pasivos para aliviar su flujo de caja. En paralelo, las entidades financieras comenzaron a priorizar clientes con balances más sólidos y menor riesgo de incumplimiento.

Según explicó Martín Kalos, director de Epyca, una parte importante del crédito continúa concentrándose en grandes compañías, mientras muchas pymes quedan relegadas por el aumento del riesgo percibido por los bancos. Incluso empresas con indicadores financieros saludables encuentran crecientes dificultades para acceder a nuevas líneas de financiamiento.

Desde la Unión Industrial Argentina también advierten que el crédito para las pequeñas y medianas empresas permanece prácticamente estancado y volvieron a reclamar una reducción de la carga tributaria que encarece los préstamos. La entidad sostiene que impuestos nacionales, provinciales y municipales elevan significativamente el costo financiero y limitan la capacidad de inversión del sector productivo.

A esa presión se suma otro factor. Aunque las tasas empresariales son considerablemente menores que las aplicadas a las familias, siguen ubicándose por encima de la inflación esperada, lo que desalienta la toma de crédito para ampliar capacidad productiva y empuja a muchas compañías a utilizar los préstamos únicamente para reestructurar deudas existentes.

La calificadora Moody's también advirtió que el incremento de la mora entre las pymes acompañó la recuperación del crédito en un contexto de tasas elevadas y alta volatilidad financiera, aunque consideró que un escenario de menores tasas podría contribuir a estabilizar la calidad de las carteras.

La fotografía empieza a ser elocuente. Si hace unos meses el síntoma de la desaceleración aparecía en los hogares, ahora también se instala en las empresas. Y cuando el crédito deja de impulsar inversión para convertirse, cada vez más, en una herramienta destinada a ganar tiempo frente a los vencimientos, la economía deja de financiar crecimiento y empieza a financiar supervivencia.